半岛全站周一晚上，金科股份发布了公告，声称公司已经被重庆第五中院裁定，金科股份和重庆金科开始破产重整。同时，公司的股票停牌一天，复牌后会冠以ST。

　　这也意味着，金科成了地产行业内，第一家大型民营房企，整体走向债务重组的。

　　金科地产的破产重整，可以说是有计划半岛全站，有支持，有合作伙伴的行动，现在的结果早在去年就开始谋划了。

　　金科债务违约以后，一直在积极寻找新的战投方，传出了重庆本地国资，四川国资入股金科等多个版本，但是最终没有引来战投。到了去年年中，事情开始出现了新的转机，长城资产介入，将金科推向了债务重组的模式。

　　彼时是2023年7月，金科的股价已经连续多日低于1块钱，再不自救的话半岛全站，估计要直接退市了。在之前，金科为了救股价和增强老板控制公司的能力，搞了一个怨声载道的千名员工持股计划，集资几个亿，员工亏得一塌糊涂。

　　去年7月，金科股票跌跌不休之际，然后一个重磅消息出来，长城资产旗下的长城国富置业拟与金科战略合作。但是前提条件是，金科先完成债务重组，然后长城再后期介入纾困，采用整体纾困的模式。金科的债务整体重组，也就是从这个时候开始了。历时差不多半年时间，两家开始分工合作，金科调集了重庆本地的大量政商资源，长城资产运用自己在不良圈内深厚的影响力，搞定了金科的主要债权人，直到今年开始显现出结果。

　　2024年2月21日，金科股份正式向重庆第五中院申请债务重整，理由是不能偿还到期债务，并且明显缺乏偿债能力。然后在4月10，法院组织听证会听取债权人的意见，到会的债权人大部分同意金科股份重组债务。当然，这些有投票权的都是一些大的债权人，都不想鱼死网破，只要给的条件还行，实现的路径比较靠谱，还是比较好整合的。但是金科债务重组的背后，还有很多中小债权人，比如供应商，被欠薪和拖欠离职补偿的员工，跟投款长期未退的离职员工，以及集资买金科股价的几千名员工。这些人都是亏得血本无归的半岛全站，他们都还没上桌，只能等待被安排。

　　金科的债务重组，对于公司整体缩减债务规模，实现经营困境的逆转，是非常有利的。这种走重整流程的模式，避免了战投方无限制的资金投入，以极低的代价实现了目的。最为重要的是，通过这个路径，金科暂时被避免陷入无休止的债务挤兑，不断被财产大额执行的地狱模式，短期获得了新生的窗口。很多出险房企，债务违约以后要么是缺乏支持，要么是自救意愿薄弱，要么是严重资不抵债，最终陷入了无边无际的债务挤兑，最终再也没机会纾困了。金科现在第一步已经走完了，然后距离重生，只差一个行业回暖了。重整程序开始，并不意味着金科就稳了，如果后期销售还是不行，没有达到既定的目标，可能会直接进入破产清算。就目前的地产销售环境来推断，金科即使债务重整，后续的经营压力也很大，复活的概率只有一半不到。随着地产行业出清到了现在，我们可以看到房企的自救模式，已经有了非常清晰的路径。后面，我们会专门发一篇文章，总结现在三种不同的房企纾困模式，深度分析不同的效果。文章已经写好了，就这两天发，有兴趣的可以持续关注。

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